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周小川谈改造艺术:有窗口武断推动 没窗口不硬

更新时间:2021-03-02

  随后,国有商业银行股份制改革试点的大幕拉开。2003年11月,国务院成破了国有商业银行股改领导小组,履新不足一年的周小川担任了领导小组办公室主任,这个引导小组在随后的近7年时间中,以一种坚定而高效的姿势来主导整个改革。

  跟着2010年7月中国农业银行成功在上海和香港上市,国有商业银行股改完善收官,更是每每登上全球市值最大银行的排行榜,可是作为改革推动者的周小川却忠告说,“中国银行业任何时候都要强调危险意识。”

  早在五年前周小川留任时,华尔街日报就曾撰文称,这暗示中国盼望持续推进由周小川主导的金融改革,包含转向更加机动的汇率机制。而在他破例留任的第一时间,在2013年的全国“两会”期间的消息发布会上,周小川已经许诺,将推进人民币汇率造成机制改革、稳步开放中国跨境资本流动。 

  先于利率市场化和汇改,对从证监会主席调任央行行长的周小川来说,摆在其眼前的困难,是国有商业银行的股改。在周小川出任央行行长前后,国际上的一些经济类刊物纷纭刊文称,中国的商业银行濒临“技术性破产”。

  不过,近年来,央行在货币政策调控上越发灵巧,从“酸辣粉”(常备借贷方便,SLF)、“麻辣粉”(中期借贷便利,MLF)到“甜辣粉”(常设流动性便利,TLF),央妈接连端出一道道菜品,令市场目迷五色。

  15年弹指一挥间,已年满70岁、“超龄服役”的周小川3月19日正式谢幕。从2002年底从证监会主席调任中国人民银行行长算起,他是历任央行行长中任期最久、最具国际影响力的一位。

  五年后,2016年10月1日,人民币正式纳入SDR货币篮子,与美元、欧元、英镑和日元一起,跻身全球最重要储备货币之列,成为仅次于美元和欧元的第三大权重货币。

  2018年3月19日上午,十三届全国人大一次会议第七次全部会议决议易纲为新一任央行行长。

  事实上, 自2002年被委以央行行长重担开始,“改革者”的标签一直随同着周小川。

  十余年后,周小川在2017年的陆家嘴论坛上回顾这场他主导的改革时说:“当年我国引入外资银行,最开始愿望引入资本。回过火来看,国内商业银行从竞争中学习到了许多内容,为我国金融业带来了产品的演化、市场建设、业务模式、治理教训等系列的变更。后来又通过竞争性股改上市,国内银行的经营效力、资产品质、公司管理等都有了较大的进步。” 

  当日,央行发布调整人民币对美元汇率旁边价报价机制,做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率供给中间价报价。这一调剂使得人民币兑美元汇率中间价机制进一步市场化,更加实在地反应了当期外汇市场的供求关联。

  不同于汇率形成机制改革上的“出乎意料”,周小川领导下的央行在利率市场化上从谨严起步,并在2015年正式撤消利率管制。市场首先迎来的是贷款利率管制的全面放开。2013年7月20日,央行宣布取消了金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构依据商业准则自主断定贷款利率程度,从而彻底将贷款的定价权交还给银行。       

  “中国央行采取的多目标制,既包括价格稳定、促进经济增长、增进就业、坚持国际收支大体均衡等四大目标,也包含金融改革和开放、发展金融市场这两个动态目标。”周小川曾面向国际社会具体阐述了中国央行挑选多目的货币政策框架的起因。

  谨慎起步,利率市场化进入新阶段

  事实上,中国的存款保险制度从1993年开始探讨,到2014年开始立法,经历了21年。作为央行行长的周小川,在呐喊存款保险制度出台上,堪称尽力而为。在存款保险制度出台之前,周小川在2013年下半年两度在人民日报发表署名文章,公开论述中国版的存款保险应当实行有限赔付和基于风险的差异费率。而从最终落地的存保制度看,与周小川发表的文章颇为符合。

  力促人民币成功入篮

  原题目:大国行长周小川③|改革艺术:有窗口果断推进,没窗口不硬干

  对这个“人民币先生”的光环,周小川并不完整认同。

  2009年7月2日中国启动听民币跨境贸易结算,一位参加这一机制设计的国有大行人士在回想时坦言,人民币国际化的发展水平远远超越了预期:“2008年底寰球金融危机暴发,以亚洲经济体为代表的新兴市场国度开端斟酌通过本币结算减少美元的依附,从商业需要开始,国民币国际化就此起步。”

  从前15年里,在系列人民币汇率制度的改革中,周小川都表演着“要害先生”的角色,外媒甚至给他冠上了“人民币先生”的头衔。这是历任中国央行行长中,惟被冠以“人民币先生”头衔的央行行长。

  周小川执掌央行的后一半时光,人民币国际化阅历了2009年的启航、并在2016年迎来里程碑事件——人民币成功入篮。

  在破例留任的后五年,周小川和他领导的中国央行“收官”利率市场化(编注:截至2015年10月,央行取消了存贷款基准利率高低浮动的限度,不过,央行目前仍应用存贷款基准利率对金融机构利率定价进行领导),推动了影响全球金融市场的“8·11”汇改,并力促人民币成功入篮。

  国有银行股改的坚决高效领导者

  谈及近十年的人民币国际化道路,周小川在其最后一场记者会上说,主要的政策该研究的都已经研究了,重要的步骤该做的都已经做了,市场介入者的应用是一个比拟长的进程,谁也强迫不了谁。 

  不外,市场显然并未筹备好,人民币兑美元汇率较快贬值引发了海内外金融市场动荡,中国央行不得不着手克制人民币兑美元汇率的贬值速度。

  “这看起来不是特别影响咱们天天生活的一件事件,但是对中国的改革开放,对中国这样一个国家以一个温和、共享容纳的心态越来越深的参与国际经济金融管理都有无比重要的意思。”央行副行长易纲如是说。

  1999年,时任中国建设银行行长的周小川,就已经明白提出了公开上市的策略设计:即国有贸易银行改革从途径抉择上,应该参照国有产业企业改革的胜利之处,履行股份制改造跟公然上市。

  在2013年周小川再度担任央行行长之时,在很多经济学家眼中,完成人民币汇率机制改革是央行火烧眉毛的问题。

  只管周小川说过人民币国际化没有预设节奏,但中国一直在踊跃追求参加国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)的货币篮子。在2010年,当时因为未能满意“可自在使用”的请求,人民币未能如愿入篮。

  担负央行行长的前十年,从推进濒临技巧性破产的国有商业银行股改,到稳步推动人民币汇率改革和利率市场化改革,周小川身上始终贴着“改革者”的标签,英国金融时报评估其是“中国最有才能的技术官僚”。因在全球金融危机中的应答表示,周小川在2011年被国际金融范畴威望杂志《欧洲货币》评为当年的全球最佳央行行长,更因“控制着世界经济的命根子,对世界经济的稳固十分主要”在2010年排在美国《外交政策》杂志评出的年度“全球百大思维家”的第四位。

  “人民币先生”的汇改三部曲

  中国货泉政策的代言人

  “如果因为我的谈话对人民币有影响,才叫我‘人民币先生’,我认为这个称说分歧适。但如果是由于人民币汇率改革,那倒是未尝不可。”周小川早年在接受中央电视台采访时如是说。

  “大家对8.11汇改有良多谈论,感到取舍的机会错误。然而我以为,8.11汇改只会迟到,不会缺席。”原国家外汇局国际收支司司长、中国金融四十人论坛(CF40)高等研讨员管涛如是评价这次汇改。

  而周小川留给后继者的,是一个“将在新的金融监管框架中施展更重要的作用”的中心银行,也是一个国际位置今非昔比的中央银行。

  作为中国货币政策的代言人,自2008年起居民花费价格指数(CPI)连续攀升, “流动性多余”成为与庶民生涯亲密相干的一个名词,“货币超发”的争议相继而来。  面对质疑,周小川屡次公开强调,将重视通货膨胀的防治,保持货币稳定,他更是发出“不要让老百姓手里钱毛了”。不过,周小川同时强调,“中国须要在最短时间内恢复经济,于是采用恰当宽松的货币政策,但‘吃药确定有一点副作用’,假如当时退出政策再快一点后果可能更好。”

  这只是后续改革的一个序曲。2015年8月11日,周小川领导的中国央行给了市场一个措手不迭。

  在推进利率市场化的同时,周小川完成了一项从其上任前就已经摆在案板上的工作——出台存款保险制度。2014年11月30日,酝酿了21年的“中国版”银行存款保险轨制开始征求看法,2015年3月31日的正式宣布,并从2015年5月开始实行。

  在811汇改启动半年后,周小川在接收媒体专访时表现:“改革的艺术在于:有窗口时就要武断推进,没窗口时不要硬干,能够等一等,发明前提。”

  2018年3月9日的十三届全国人大一次会议新闻核心记者会,成为了周小川央行行永生涯的一个公开“告别上演”。在被问及有不特殊难忘的和遗憾的事时,周小川说,能跟大家一起,将金融改革开放向前推进,是件很有幸的事。

  从周小川登上央行行长开始,中国货币政策经过的两个压缩和两个宽松周期。存款准备金率和降息等货币政策工具“出镜率”极高,对年期存款和贷款利率的调整都超过20次,动用存款预备金率超过了40次。

义务编纂:张玉

  作为这一事件的亲历者和推动者,周小川在人民币入篮一年之际在接受媒体专访时表示:“人民币加入SDR是这个历史过程中的一个重要事件,也可以说是上了一个大的台阶或走过一个里程碑,它既是改革开放的结果,也是下一步改革开放重要的推能源。”

  在完成贷款利率这一“瓜熟蒂落”的改革后,存款利率市场化这一更难堪啃的硬骨头开始加速推进。2013年底,央行开始推进同业存单发行和交易。搭着降息的顺风车,利率市场化在2014年年末忽然加速。2014年11月22日,央行将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

  周小川担任央行行长的15年,中国经济历经了“高增加、低通胀”的“黄金时代”,也遭受过艰巨的自2008年开始的全球金融危机,并在当初中离别超高速增长的时期,与此同时,中国的货币政策调控方法也逐渐从从数目转向价钱,从全面调控逐步走向精准。

  事实上,周小川的国有商业银行股改之旅早在1999年就已经起航。

  2010年6月,在经由长达5年的单边升值后,央行宣告进一步推进人民币汇率构成机制改革,增能人民币汇率弹性。2012年,央即将外汇市场人民币对美元汇率浮动幅度由本来的千分之五扩展至百分之一。

  在随后的五次降息中,央行四度出手调整存款利率浮动上限,并最终在2015年10月24日,宣布不再对商业银行和乡村配合金融机构等设置存款利率上限,澳门码今晚开奖结果记录。至此利率管制基础取消,利率市场化改革进入了新阶段。

  2014年3月,央行第三度扩大汇率浮动区间,将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。

  2005年7月21日晚,中国央行突然宣布:人民币汇率不再盯住单一美元,实施以市场供求为基本的浮动汇率制度,并一次性对美元升值2%。这一新闻当时震惊了全部世界。

  2004年1月,注资国有商业银行的计划终于露出庐山真面目,动用的是国家外汇贮备。这一翻新思维,冲破了以往空虚商业银行资本金的模式,终极通过核销、剥离、注资和上市的四步走实现了国有商业银行的改革。


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